代币化股票市场被“踩刹车”：美SEC委员澄清代币化证券仍属证券范畴

综编：Felix, bitget交易平台

随着各大公司加大力度将代币化股票引入美国市场，美国证券交易委员会（SEC）共和党委员 Hester Peirce 与 7 月 9 日在一份 声明 中明确表示：区块链技术虽然强大，但它并不具备改变标的资产性质的神奇能力。代币化证券本身就是证券，因此必须遵守联邦证券法。

此外，Hester Peirce 在声明中强调：代币化的股票、票据或权益“仍然是证券”，要求发行人、中介机构和交易员在创建、出售或转让这些证券时遵守现行联邦法律。

Hester Peirce 的声明指出，代币化可以通过两种方式进行：发行人可以铸造其自身股票的区块链版本，或者托管人可以包装第三方证券并发行收据。

“有时，发行人会将自己的证券代币化。例如，运营公司或投资公司可以将其股票代币化。或者，托管其他实体发行证券的非关联第三方可能会发行与其持有的证券挂钩的新代币化证券，或者将投资者持有的针对托管人的‘证券权益’代币化。”

Hester Peirce 警告称，第二种模式会引入交易对手风险，因为代币持有人依赖于托管人的偿付能力和对标的股票的控制权。

Hester Peirce 还指出，代币化证券的分销商必须考虑其在联邦证券法下的披露义务，可参考 SEC 公司财务部近期就此主题发布的工作人员声明。此外，市场参与者在构建其代币化产品时，应尽早与委员会及其工作人员会面。

“分销、购买和交易代币化证券的市场参与者也应考虑这些证券的性质及​​其对证券法的影响。例如，根据具体情况，代币可以是‘证券收据’，其本身是一种证券，但与代币分销商持有的标的证券不同。或者，如果代币不赋予持有人标的证券的合法及受益所有权，则可以是‘基于证券的掉期交易’，散户不能在场外进行交易。虽然基于区块链的代币化是新兴事物，但发行代表证券的工具的流程并非如此。这些工具的链上和链下版本适用相同的法律要求。”

对此声明，ConsenSys 律师 Bill Hughes 在 X 平台发文总结道，“简而言之：我们听到了一些关于你们计划推出代币化美国股票的疯狂故事，你们需要认真踩刹车了。与我们见面谈谈，我们可以考虑是否有必要豁免或修改规则。但别误会，证券法在链上和链下同样适用。”

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 在 X 平台上 评论 称，Hester Peirce 的澄清听起来像是对所有计划搭建证券代币化桥梁的公司和协议发出的警告，有点像“嘿，注意点”。

值得一提的是，目前包括 Coinbase 和 Kraken 在内的加密公司，已表现出推出代币化股票的兴趣。如果获得美国证券交易委员会的批准，它们将能够提供基于区块链的传统股票交易，从而与其他更传统的金融经纪公司展开直接竞争。

美国证券交易委员会主席、共和党人 Paul Atkins 上周在接受 CNBC 采访时被问及证券代币化的前景时表示，该机构应该鼓励创新。

而有批评人士表示，这项新技术可能成为规避 SEC 监管的一种手段，并使散户投资者面临新的风险。

参议员伊丽莎白·沃伦表示，一项即将在众议院投票表决的加密货币市场结构法案，即《CLARITY 法案》，其中包含“允许非加密货币公司将其资产代币化以规避美国 SEC 监管的条款”。“根据众议院的法案，像 Meta 或特斯拉这样的上市公司只需决定将其股票放到区块链上，就能轻松逃脱美国 SEC 的监管。”

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