今年的以太坊就是去年比特币的加强版

作者：马丁，W3C DAO

 

2025年6月底，一家名为BitMine Immersion Technologies的上市公司启动了以太坊财资计划，过去10小时内增持了超13.5万枚以太坊，总持仓量已突破130万枚大关，公司董事长Thomas Lee公开宣称：“我们的目标是持有全球5%的以太坊。”

这不是孤例，从传统游戏公司SharpLink到投资机构BTCS，上市公司正以前所未有的速度囤积以太坊，战略ETH储备数据显示，截至今年8月，机构持有的ETH总量已达到总供应量的8.3%，相比4月初的3%实现翻倍增长。

而在同一时期，以太坊价格从1385美元飙升至4788美元，日交易量攀升至45-49亿美元区间，华尔街分析师开始将ETH称为“数字石油”——既是驱动区块链经济的能源，又是机构资产配置中不可或缺的战略储备。

一、机构囤积狂潮：以太坊成企业金库“新黄金”

2025年，华尔街的资本洪流正以前所未有的速度涌入以太坊。最新数据显示，企业金库与ETF持有的ETH占比已突破总供应量的8.3%，较年初的3%翻倍增长，相当于约1000万枚ETH被锁定在机构保险库中。其中三大巨头尤为醒目：

• Bitmine Immersion Tech（原比特币矿企）以太坊微策略BitMine按下加速键，过去10小时内增持了超13.5万枚以太坊，总持仓量已突破130万枚大关，是全球最大的企业级以太坊持有者。自6月30日启动以太坊储备战略以来，持仓从0到130万枚只用了7周时间，平均每天增持超2.7万枚，更甚的是8月10-16日单周增持24.7万枚，价值超10亿美金！此前公告称公司计划控制全球以太坊供应量的百分之五约600万个，目前已完成21.7%，这充分表明BitMine的以太坊储备已经进入指数级增长阶段，其激进策略可能引领企业级以太坊配置新格局。

• 最新数据显示以太坊财库公司已达70家，总持仓量已超370万枚，紧随其后排名第二的SharpLink已持仓超72.8万枚。

• The Ether Machine也早已突破34万枚大关。

预计到年底企业级以太坊总持仓量将可能突破800万枚大关。

更惊人的是ETF资金流速，贝莱德的ETHA现货ETF已经购买超360万枚以太坊，合计超120亿美金，灰度的以太坊ETF已经购买近200万枚，合计约73亿美金，过去一周以太坊ETF净流入量28.5亿美金，其中8月11号净流入量超10亿美金！

二、技术进化论：从合并到Pectra的升级再到数字石油的革命

2025年以太坊的市场表现令人瞩目，以太坊的底层蜕变正在颠覆性能天花板，2025年Q1落地的Pectra升级，通过12项关键EIP提案重塑网络骨骼：

• EIP-7702让普通钱包获得“智能合约级功能”，用户可像微信支付般实现Gas代付、社交恢复，彻底告别助记词恐惧；

• EIP-7251将验证者质押上限从32ETH提至2048ETH，节点通信效率提升3倍，为机构质押扫清障碍；

当网络活动增加时，ETH销毁加速，形成供应减少与价格支撑的自我强化循环。

三、生态爆发：从DeFi到RWA再到稳定币的价值重构

以太坊正在撕掉“比特币跟班”标签，进化为万亿美元真实资产上链的全球结算层。

RWA（真实世界资产） 成为2025年最强叙事之一，涵盖美国国债、房地产股权和碳信用等传统资产，贝莱德的BUIDL基金规模突破24亿美元，90%以上资产沉淀在以太坊。

DeFi与AI的融合开启新维度，AI代理可自主执行动态利率借贷策略，并优化MEV分配机制，吸引超10万传统开发者涌入生态，DeFi锁仓量在7月飙升至859亿美元，创三年新高，其中以太坊独占60%份额。

稳定币则巩固了以太坊的“链上美元”地位，全网54%的稳定币（约1377亿美元）流通于以太坊，每笔转账都在燃烧ETH，强化其“数字原油”属性。

四、华尔街风向：为什么资本选择以太坊？

2025年最引人注目的趋势是上市公司大规模将以太坊纳入财资储备。不同于早期比特币被企业视为单纯的价值储存手段，机构将ETH视为“生产性资产”——既能通过质押获得收益，又可参与DeFi生态获取额外回报。

机构资本大规模涌入以太坊的背后，是其在加密生态中不可替代的实用价值，与比特币主要作为价值储存手段不同，以太坊已成为区块链经济的运行基础。

真实世界资产（RWA）代币化的核心平台，截至2024年底，以太坊占据RWA市场81%的份额，锁定约149亿美元资产，服务超8万名资产持有者，分析师认为，这将成为推动以太坊在2025年强势增长的关键因素。

稳定币基础设施的基石，以太坊在稳定币市场占据54%的份额，支撑着这个加密领域最成功的应用场景，2024年稳定币流通供应量达到2000亿美元，预计2025年可能突破4000亿美元。

相较于比特币的“数字黄金”叙事，以太坊赢得机构青睐的核心在于三重优势：

1. 生产性资产属性：质押ETH可获得3-5%年化收益，在美联储降息周期中比美债更具吸引力；

2. 合规化先发优势：欧盟MiCA法规将ETH列为“合规标杆”，特朗普提名亲加密货币的SEC主席更扫清政策阴霾；

3. 生态网络效应：5000个活跃DApp、50万开发者构筑护城河，规模是Solana等竞对的5倍。

Fundstrat创始人Thomas Lee断言：“以太坊公允价值应在1万-1.5万美元区间”，Bitwise CIO的预测相对保守：2025年ETH将突破7000美元。

五、挑战与未来：以太坊的“数字石油”之路

当比特币ETF推动第一波机构浪潮时，以太坊正以技术狂飙+生态爆发+合规突破的组合拳，开启更具想象力的价值叙事。

它不仅是更好的“数字黄金”——更是连接传统金融与加密世界的生产性资产，是RWA万亿市场的结算层，是AI代理经济的基建设施，企业金库中每增加一枚ETH，都在为这场价值重构投票。

正如Bitmine转型时所言：“我们押注的不是代币价格，而是整个数字经济的操作系统”。当以太坊撕掉旧标签时，一个属于智能合约生态的黄金时代才刚刚破晓。

贝莱德在以太坊上托管24亿美元国债，索尼在Layer2搭建元宇宙——传统世界的入场，预示以太坊的“机构叙事”才翻开扉页。

更深远的影响在于金融基础设施重构，随着RWA（真实世界资产）链上化趋势加速，一个价值16万亿美元的市场机会正在打开，以太坊作为底层平台，有望成为下一代金融体系的核心基础设施。

当以太坊在RWA市场占据81%的份额，在稳定币市场占据54%的份额，一个问题值得投资者深思：我们正在见证的，是又一个比特币故事的重演，还是一场更为深刻的“数字石油”革命的开端？