千亿美元关税案开庭，加密货币市场屏息等待

美国最高法院的九位大法官们，正就一宗可能重新划定总统权力边界的案件展开激辩，其裁决将影响逾千亿美元资金的流向与全球贸易的格局。当地时间11月5日，美国最高法院就前总统特朗普大规模征收关税的合法性展开长达两个半小时的辩论，庭审现场气氛激烈。

多位保守派和自由派大法官对特朗普援引《1977年国际紧急经济权力法》（IEEPA）推行全面关税的政策表示质疑。本案核心在于界定美国总统的贸易政策权力边界，裁决结果不仅关乎超1400亿美元的潜在关税退还款项，更可能颠覆特朗普政府的整个贸易战略框架。

一、庭审现场：质疑声四起

● 在11月5日的庭审中，美国最高法院的多位大法官对特朗普政府全面关税政策的合法性提出尖锐质疑。这场长达两个半小时的口头辩论，凸显了此案对界定美国总统贸易政策权力的重要性。

● 首席大法官约翰·罗伯茨直指关税本质，认为这些关税实为“对美国民众的课税”，而征税权一直是国会的核心权力。他的立场表明，特朗普政府可能越权行使了本属于立法机构的职能。

● 大法官尼尔·戈萨奇对政府方的逻辑表示警觉，他甚至质疑若按此理解，国会是否可以将对外贸易甚至宣战权都让渡给总统。

由特朗普本人任命的大法官埃米·科尼·巴雷特则对双方都提出了尖锐问题。

二、法律争议：总统权力的边界

● 本案争议焦点在于特朗普政府于2025年4月宣布的“对等关税”政策，该政策对所有贸易伙伴实施10%的“最低基准关税”，并对部分国家征收更高税率。

● 特朗普政府援引《1977年国际紧急经济权力法》（IEEPA）作为其法律依据，该法赋予总统在“不寻常且极其严重的威胁”下“管制进口”的权力。

然而，在特朗普之前，没有一位美国总统曾依据该法征收关税。受关税政策影响的美国企业和12个州发起诉讼，质疑该政策的合法性。多家法院此前已裁决特朗普政府援引该法施行全面关税政策违法。

三、潜在影响：天量退税与政策重构

若最高法院裁定特朗普政府越权，将引发一系列重大连锁反应。

● 最直接的冲击是联邦财政可能面临超过1000亿美元的关税退款。瑞银估计退款规模可能在1300亿至1400亿美元之间，相当于2025年预估预算赤字的7.9%。

● 对特朗普贸易战略而言，败诉将意味着其通过随时启动高关税迫使各国达成贸易协定的策略遭受重创。失去IEEPA这一灵活工具，政府将难以快速实施关税措施。

● 即便如此，专家认为即使败诉，特朗普政府也不会坐视关税壁垒倒塌。政府可能转而动用其他法律工具，如《1962年贸易扩展法》第232条来重建关税，但这些工具通常调查流程更长，灵活性更低。

四、加密市场与宏观经济影响

美国单边关税政策已经对全球经济增长预期产生负面影响。

● 国际清算银行在《2025年度经济报告》中指出，美国政府于今年4月发起的全面关税战，“彻底颠覆了世界经济实现软着陆的预期”，使长期建立的贸易关系出现裂痕，金融市场随之荡。

● 报告回顾了2025年年初全球经济软着陆的种种迹象，但“突如其来的关税战使全球经济前景骤然黯淡”。关税战还导致了企业推迟投资、减少招聘，家庭增加预防性储备等行为，这些都对全球经济增长造成了严重冲击。

与此同时，加密货币市场对贸易政策变化高度敏感。

● 分析师指出，若采取更严格的贸易政策或加征关税，可能加剧全球经济不确定性，这历来会推动加密货币市场波动上升，因为交易员倾向于转向比特币和稳定币等去中心化资产。

● 随着中国宣布暂停征收24%的关税，比特币价格回升至10.1万美元大关，这表明贸易紧张局势的缓解可以增加投资者对风险资产的兴趣，包括加密货币。

五、其他关税措施与未来走向

值得注意的是，即使最高法院裁定特朗普败诉，也不会直接影响其基于其他法律实施的关税措施。

● 例如，根据《1962年贸易扩展法》第232条，特朗普政府已对进口汽车和零部件征收25%的关税，并对进口木材及衍生产品加征关税。2025年2月，特朗普还签署了新的行政令，对钢铁和铝产品加强关税。这些措施基于不同的法律授权，因此可能不受本案裁决的直接影响。

● 哥伦比亚大学教授、联合国前高级顾问杰弗里·萨克斯指出，过去十年中，美国为遏制中国而采取的关税、技术限制与出口管制等举措，并未达成预期目标，反而产生 “回旋镖效应” ，使美国自身经济陷入孤立。

最高法院的裁决可能需等待数周甚至数月才会公布。无论结果如何，此案已成为美国三权分立体系中的关键考验。正如路透社所指，美国企业、贸易律师和经济学家们逐渐意识到一个现实：无论法院如何裁决，特朗普的关税都不会轻易消失。

这一判决将重新划定行政权力的边界，影响未来每一位美国总统制定贸易政策的方式。